EL INSIDER TRADING

¿ A QUE NOS REFERIMOS CUANDO HABLAMOS DE INSIDER TRADING?      

- Es la negociación en el mercado de valores haciendo uso inadecuado de cierta información privilegiada.Los "iniciados" son los jugadores de ventaja que negocian sin asumir el riesgo del mercado, los iniciados son aquellos que poseen la información privilegiada, normalmente los administradores de las sociedades cotizadas y quienes prestan servicios de inversión o asesoría.

El insider trading provocá la desconfianza de los inversores en el mercado de valores. Les hace percibir la falta de equidad que supone que unos negocien con informaciones relevantes para la cotización de la que no disponen los demás inversiones.Esto ocasiona que lso inversores tienden a apartarse del mercado.
Para proteger el mercado se prohibe trabajar  o negociar con información privilegiada.

Llamamos  información privilegiada cuando la divulgación haría variar la cotización de los valores a los que la información se refiere. Un caso sucedido: el director financiero de una empresa que está preparando una opa tiene prohibido anticiparse comprando por cuenta propia acciones de la sociedad que va a ser objeto de la opa. En este caso el director financiero negoció con ventaja, desplazando con la información privilegiada el resto de mercado, lo hizó para obtener un resultado favorable, ganancias seguras.

NOTAS DESTACABLES CON EL CONCEPTO DE INFORMACIÓN PRIVILEGIADA:

1=> Se debe tratar de una información reservada, que no haya sido pública.
2=> Debe ser información concreta, no puede tener rumores de que algo pueda suceder.
3=> Debe tener la relevancia de ser capaz de influir sobre la cotización del instrumento al que se refiere.

Por otro lado la ley prohibe algunos aspectos a quienes disponen de una información privilegiada.
* Tienen prohibido preparar o realizar operaciones sobre los valores afectados por la información privilegiada.
* Tienen prohibido también comunicar la información privilegiada a un tercero, haciendo que sea el tercero quien negocie los valores.

Los administradores de las sociedades cotizadas que disponen de información privilegiada deben comunicarla como cierta información relevante al mercado, salvo que se trate de una información de una operación en marcha en la que hay un interés legítimo por mantenerla reservada.
La información privilegiada que no se difunda al mercado debe ser protegida por medidas de seguridad elevada.

SANCIONES POR ABUSOS DE INFOMACIÓN PRIVILEGIADA:

- Estas sanciones son severas, al infractor  se le sanciona con multa que puede llegar a los 300.000 € o cinco veces el beneficio obtenido.Los casos más graves de insider trading, en los que la ventaja obtenida supere los 600.000 €, se sancionan como delitos de hasta 6 años de carcel.
Solo se sanciona a aquellas personas que son conscientes del caracter privilegiado de la información que manejan. 

DERIVADOS FINANCIEROS

Los Derivados Financieros los podemos encontrar también con el nombre de Instrumentos Financieros.
 

¿ QUE SON?

Los derivados financieros se encuentran dentro de los mercados de valores, son un tipo de activo financiero, cuya principal cualidad es que su valor de cotización se basa en el precio de otro activo.
Podemos encontrar gran variedad de derivados financieros dependiendo del "índice valor" inicial del que se derive puede ser: acciones, renta fija, renta variable...

CARACTERÍSTICAS
- Cotizan en el mercado de valores, aunque podían no hacerlo.
- Pueden ir referidos a productos no financieros, ni económicos, pueden estar referidos a materias primas como el oro, el trigo...
- El precio de los derivados financieros varía siempre respecto al del llamado " activo subyacente"
- La inversión que se realiza normalmente es inferior a si compraras una acción o una parte del valor subyacente por el que deseas apostar.
- Los derivados financieros tienen que cumplir una cualidad indispensable, y esque siempre se liquidan de forma futura.

TIPOS DE DERIVADOS FINANCIEROS:
los contratos de intrumentos financieros derivados más utilizados son:

• Swap => contrato de permuta o intercambio.
• Forwards => contrato a futuros.

1 FUTUROS=> En el momento de su contratación no hay que pagar nada, pero tenemos que predisponer una garantía ante el pago. La cualidad de este tipo es que contraemos una obligación de pago sobre los rerivados adquiridos, su riesgo es grande, pero los beneficios también pueder ser muy elevados.

2 OPCIONES=> Para contratar una opción hay que pagar una pequeña prima y aveces suscribir una garantía. La ventaja de las opciones es que estamos fijando un compromiso de beneficios y pérdidas.

Por otro lado podemos encontar otro dos tipos de derivados Financieros, a los cuales se le atribuye el nombre de seguros por la capacidad de ofrecer la cualidad de que los derivados financieros son un seguro ante la bajada inesperada del valor subyacente al que esté referido. Los dos tipos de derivados que reciben este nombre son ( el de cambio y el de cambio múltiple).
Tipos de opciones:
Tipo americana( ejecutable durante la vida del contrato) y


Tipo europea( ejecutables al finalizar el contrato).
  
En España los derivados estan regualados por dos órganos rectores: MEEF Renta Variable en Madrid y MEEF Renta fija en Barcelona, no solo regulan si no que además gestionan las compras y venta realizadas a diario

BASILEA III

Basilea III es un acuerdo entre los bancos centrales y los supervisores, con el objetivo de reforzar la solvencia y liquidez de las entidades de crédito.

De este acuerdo destacamos su importancia, que se centra en los requisitos de capital que deben cumplir los bancos a partir del año 2019. Aunque todabía esta fecha está muy lejos, muchas entidades ya están intentando cumplir las nuevas exigencias, dado que en el  mercado de capitales está siendo muy severo con aquellos que necesitan liquidez y acueden al mercado en su busqueda.

Los expertos prevén que para las cajas llevar a cabo este acuerdo será un esfuerzo añadido, pero que por el contrario para los grandes bancos no habrá problemas.

Por otro lado Basilea III también efectará a los ciudadanos, ya que las entidades van a tener que cambiar su modelo de negociación a grandes rasgos retribuirán menos por los depósitos y cobrarán más por el dinero que presten, al igual que por los servicios bancarios tradicionales. Este acuerdo también recae sobre los accionistas, los cuales podrán encontrarse con ampliaciones de capital así como recortes en los dividendos, que pueden hacer caer sus cotizaciones.

 ALGUNAS DE LAS MEDIDAS ADOPTADAS:

• Capital estructural (TIER 1)

Hace referencia a las reservas básicas del capital de una entidad bancaria, calculadas según el riesgo de los activos que tiene en sus libros.
Respecto a este tema lo que se acordó es que bajo Basilea III, el ratio de capital total estructual, Tier 1 se fija en 6%, con un capital central Tier 1 de 4.5%
Entrará en vigor en Enero de 2013 hasta Enero de 2015.

• Colchón de Conservación

Basilea III introduce un colchón de conservación de capital de 2.5% que se suma al capital estructual Tier 1. Aquellos bancos que no cumplan con este colchón se enfrentan a restrincciones de supervisores en pagos como dividendos, recompras de acciones y bonos a ejecutivos. Este colchón tendrá que estar compuesto de acciones comunes. Se introducirá en Enero de 2016 y estará en vigor en Enero de 2019.

• Colchón de Capital

Este colchón se establece entre el 0 y el 2.5% en acciones comunes o cualquier capital capaz de absorber pérdidas. Su objetivo es forzar a los bancos a tener un respaldo adicional cuando los supervisores vean un crédito excesivo en el sistema de generar morosidad.

• Ratio de apalancamiento

Se pondrá a prueba un ratio de apalancamiento de 3% Tier 1, antes de introducir un Ratio de Apalancamiento obligatorio en Enero de 2018.

• Liquidez

Busca que los bancos cuenten con suficiente efectivo o equivalentes de efectivo para salir del apuro de un golpe muy severo de corto plazo y de condiciones menos estrictas en el medio a largo plazo.

Les dejo un video donde el profesor Ignacio de la Torre explica en que consiste Basilea III:

 

OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN (OPA)

Definimos OPA como la operación  realizada en el mercado de valores, a través de la cual una sociedad expresa públicamente su deseo de adquirir una parte o la totalidad de los títulos de una compañia que cotiza en bolsa.
El objetivo de la opa es la forma de control de la sociedad objeto de la oferta.
Una opa puede ser AMISTOSA U HOSTIL:

• Consideramos una opa amistosa aquella aprobada por la cúpula directiva de la sociedad afectada.
• Una opa hostil es todo lo contrario a una opa amistosa, la hostil es aquella que no goza de aprobación.

 Por otro lado, tenemos que determinar el precio de una empresa para poder operar y para eso hay que tener en cuenta importantes aspectos económicos:
- Hacer un análisis de la compañía valorando su cuenta de resultados, sus balances y un mayor interés en su endeudamiento, sus flujos de cajas, reservas...
La oferta pública de adquisición suele ofrecer un precio superior al del mercado, pero no es imprescindible. Aunque la oferta sea poco atractiva, suele ser conveniente que los pequeños accionistas acudan a ella, porque una vez cerrada la opa, la alternativa es mantener unos títulos con poca liquidez y mínimos cambios en la cotización.
Situaciones que podemos encontrar en una OPA sobre el 100% de una empresa:
1 OPA DE EXCLUSIÓN DE BOLSA:
En este caso hay que aceptar si o sí. Las acciones dejan de cotizar en bolsa al finalizar la opa, lo cual crea varios problemas al que siga siendo accionista de la empresa:

• Las comisiones de depósito y custodia que cobre el banco en que estan depositadas las acciones pueden pasar de los 5-10 € al año habituales a 200,500 o más, todo dependiendo del banco y de la cantidad de acciones.
• Los Bancos y los analistas dejan de seguir la empresa, por lo que es muy probable  dejar de conseguir información.

• La única manera de vender las acciones es encontrar a alguien que las quiera adquirir mediante compra y venderlas  a través de un contraro privado. Es importante mencionar que es casi imposible venderlas, cuyos gastos son muy superiores a la de una operación bursátil.

ESTA SERIE DE PROBLEMAS HACEN QUE ACUDAN A LA OPA.

2 OPA DE NO EXLCUSIÓN: podemos encontrar dos situaciones:
a) El que lanza la opa se hace con la mayoría del capital: ( aproximadamente 95%). En este caso no tenemos ningún inconveniente que se producen al sacar la empresa de Bolsa, salvo el de la pérdida de interés de la gran mayoría de analistas e inversores por la empresa.
b) El que lanza la opa no se hace con la mayoría del capital y la emresa sigue cotizando nomalmente: en esta situación no hay problema en continuar con las acciones. La liquidez de la acción suele bajar pero sigue siendo suficiente para cualquier inversor particular, los analistan continuan siguiendo la empresa normalmente.

Creo que les sería de gran interés EL MANUAL DE OPA
* No he podido encontrar información interesante sobre él pero si os dejo un link donde podeis encontrar todo para si ustedes están interesados en comprarlo ( espero que les sirva de ayuda):

https://www.libros24h.com/catalogo/showProduct/manual_de_opas.html.

NOTICIA INTERESANTE PUBLICADA AYER SOBRE OPA:
http://finanzas.iprofesional.com/notas/113025-El-Nasdaq-prepara-una-oferta-hostil-por-la-Bolsa-de-Nueva-York

LOS WARRANTS

Los warrants se definen como aquellos valores que dan derecho a comprar o vender un activo en unas condiciones preestablecidas.
Son valores negociables en bolsa, otorgan el derecho pero no la obigación a comprar o vender una cantidad determinada de un activo a un precio fijado a lo largo de toda la vida del warrants o a su vencimiento. Para adquirir ese derecho el comprador representa en todo momento el precio a pagar por adquirir ese derecho.

CARACTERISTICAS:

• Los warrants para inversores particulares son productos diseñados por ellos, con una sencilla forma de contratación.
• Tienen varios emisores y subyacentes: al exitir esta gran variedad de emisores y subyacentes, el inversor a la hora de contratar podrá elegir emisor y subyacente. La competencia entre los emisores favorece al inversor.
• La liquidez de los warrants se encuentra garantizada.
• Apalancamiento: magnifican el movimietno del activo subyacente.
• Permiten posicionarse al alza y a la baja y obtener ganancias o pérdidas ilimitadas.
• Los warrants tienen una vida limitada ( 1-2 años).

INVERSIÓN EN WARRANTS:

Son comprados y vendidos en bolsa como las acciones, para su compra o venta solo se necesita un intermediario financiero.
Dentro del mercado existen gran cantidad de warrants, por lo que es importante seleccionar el adecuado respecto al activo subyacente seleccionado.
Los warrants se diferencian por sus precios y también por su potencial de desarrollo y actuación según sean sus periodos de vencimiento y sus precios de ejercicio.

Antes de operar con Warrants es necesario conocer:

1 Todas las características del warrants sobre el que se tiene intención de invertir, así como el régimen fiscal apreciable a estos activos.
2 Seguir de forma continua la evolución de los precios del activo de referencia sobre el que se esta emitiendo el valor.
3 Búsqueda del asesoramiento de los intermediarios finacieros.

EXCHANGE- TRADED FUNDS

ETF

¿ QUE SON LOS ETF?

• Estas siglas inglesas ETF son fondos cotizados, es decir fondos de inversión, los cuales cotizan en la bolsa de valores, al igual que una acción.

Un ETF puede ser comprado o vendido durante la sesión de la bolsa como una acción o stock dando al inversor mayor control de una compra o liquidación.
El objetivo principal de su política de inversión es reproducir un determinado índice bursátil o de renta fija y sus participaciones estan admitidas a negociación en bolsas de valores.
Las participaciones de los fondos de inversión cotizados negocian en mercados bursátiles electrónicos que se aplican a cualquier otro valor cotizado.

• VENTAJAS DE LOS ETF

Los ETF tiene una serie de ventajas:
La primera de ellas es que la compra de los ETF se hace al precio establecido en el momento, los gastos de comisión por cada compra o venta suelen oscilar entre 5 o 10 $ por transacción.
Otra de sus ventajas son los gastos internos de los fondos de inversión y ETF. Los fondos de inversión en España tienen gastos de gestión de 1.75% promedio, en cambio los ETFs tienen gastos de 0.05% a 0.20% dependiendo del ETS.
Los ETS tienen la ventaja de estar diversificados. No intervienen en una sola acción si no en un grupo de ellas que producen una diversificación que crea una disminución del riesgo en el producto.

GESTIÓN Y ADQUISICIÓN DE ETF:

• GESTIÓN: En los ETF, el producto representa un sector determinado, no hay cambios en su estructura ni decisiones. Es solo administrado en su valor de forma continua pero nadie decide que vender o comprar y no tiene impacto fiscal en el inversor.
• ADQUISICIÓN: Son adquiridos frecuentemente por inversores particulares, los cuales pueden crear una cartera determinada con unos pocos ETF. 

Otro sector favorito para cuentas de medio-alto volumen es el de los asesores de inversión independiente, los cuales gestionen carteras de sus clientes y el instrumento favorito son los ETF.
El precio pagado por la adqusición de un fondo ETS depende de la valoración que haga cada gestora.

LOS ETS MÁS INNOVADORES:
- La última novedad es la puesta en marcha de los ETF sobre mercados emergentes, es decir sobre mercados todabía no desarrollados o en vías de desarrollo,pero a pesar de esto tienen buenas expectativas de rentabilidad.
Hasta la aparición de los ETS, la única forma en la que invertía nuestro país España, era a través de los fondos de inversión tradicionales. Un ETS español existe desde hace varios años en la bolsa de Estados Unidos con las siglas EWP.

LOS SWAP

El swap es un producto financiero de alto riesgo, se le conoce también como "clip hipotecario". Es utilizado por grandes empresas al realizar algunos tipos de inversiones o compras a crédito para respaldarse si los tipos de interés suben más del nivel previsto, si el interés bajo no reciben ningún tipo de beneficio.
Representa una reestructuación del portafolio de inversiones, a través de una transacción de títulos valores.
Los Swap deben tener al menos 3 agentes participantes:
Organizador: el cual necesita cubrir un riesgo específico y utiliza la figura sustitución de títulos-SWAP-.
Agente volteador: es el encargado de dar vueltas a los títulos valores del organizador, actuando como intermediario.Su posición deberá ser neutral.
Tercero: pueden ser uno o varios. Es quien vende el titulo o titulos que sustituirá el título organizador del swap y quien compra el título que dió origen a la operación Swap.

OPERACIONES SWAP

- Las operaciones Swap, corresponden a un conjunto de transacciones individuales mediante las cuales se acuerda el intercambio de flujos futuros de títulos valores, asociados con las operaciones indivuduales, siendo posible efectuar la reestructuración de uno de estos títulos colocándolo en condiciones de mercado.
Se pueden hacer intercambios de títulos valores de un plazo mayor por varios títulos de corto plazo, tasas de interés de una tasa variable a una fija, también intercambio de deuda por acciones. Todo esto se hace para generar liquidez, incrementar la tasa...

TIPOS DE OPERACIONES SWAP

- Los SWAP tienen 5 tipos de operaciones:

1 Swap de tipo de Interés:

• Es la más común, busca mayor liquidez, especialmente a una de las partes involucradas en la operación y a las otras ganacias sobre las adquisiciones aunque a mayor plazo. Se juega con los intereses pero las partes tienen en cuenta también los valores y los plazos, se intercambian intereses de tipo fijo a variable o viceversa.

2 Swap de divisas:

• Contraro financiero entre dos partes que desean intercambiar su moneda principal en distintas monedas, durante un periodo de tiempo establecido. Durante este periodo de tiempo, las partes pagan sus intereses recíprocos.

3 Swap sobre materias primas:

• En este tipo de transacciones la primera contraparte, realiza un pago a precio unitario fijo, por una determinada cantidad de materia prima, la segunda contraparte le paga a la primera un precio variable por una cierta cantidad de materia prima, estas materias primas pueden ser iguales o diferentes.

Para las empresas es favorable realizar estas transacciones porque evitan el riesgo de crédito, asumiendo solo riesgo de mercado, generalmete de la parte que realiza los pagos variables.

4 Swap de Ídices Bursátiles:

• Permite intercambiar el principal de las partes en diferentes monedas a tipo de cambio fijado en el mercado, esto permite romper las barreras de entrada en los mercados internacionales y negociar con ellos sin deficultad y sin necesidad de ir directamente a estos mercados de capital.

LOS SWAP ASUMEN RIESGOS, HAY DIFERENTES TIPOS:

- RIESGO DE MERCADO: Es la contingencia de pérdida o ganancia pr la variación del valor de mercado, frente al registrado en la variación del portafolios del inversionista, producto de cambios en las condiciones del mercado.

- RIESGO DE SOLVENCIA: Posibilidad  de pérdida por el deterioro de la estructura financiera del emisor o garante de un título de valor que pueda generar reducción en el valor de la inversión o en la capacidad de pago total o parcial del capital de la inversión o rendimiento.

- RIESGO DE LIQUIDEZ: Este riesgo consideta la necesidad del titulo valor de hacer liquido un título de largo plazo, originando posibles pérdidas o ganancias.

-PARÁGRAFO: El tipo de riesgo deberá ser informado a la bolsa al momento de ingresar al sistema de negociación y en la información diaria.

Como siempre hago al redactar una nueva entrada os dejo un link donde podéis encontrar todas las noticias de la actualidad de los swap:
http://www.noticias.com/noticias/swap